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      限制每日價格波動 滬深300股指期權上市倒計時

      2020-01-16 17:36:42    來源:北京商報

      距離征求意見時隔一個月后,中國金融期貨交易所(以下簡稱“中金所”)12月14日晚間一口氣發布了滬深300股指期權合約及超10項相關規則,這也標志著滬深300股指期權合約及規則準備工作正式完成。上述規則也將于滬深300股指期權12月23日上市日開始實施,我國資本市場首只上市的指數期權產品來了。在業內人士看來,滬深300股指期權的上市將開啟我國期權市場指數期權發展的序幕。

      限制每日價格波動

      根據中金所發布的滬深300股指期權合約細則顯示,股指期權合約的每日價格最大波動限制是指其每日價格漲跌停板幅度,為上一交易日標的指數收盤價的±10%。

      具體來看漲跌停板價格,上市首日的漲(跌)停板價格為掛盤基準價加上(減去)上一交易日標的指數收盤價的10%;非上市首日的漲(跌)停板價格為上一交易日結算價加上(減去)上一交易日標的指數收盤價的10%。前款計算結果小于最小變動價位的,以最小變動價位為跌停板價格。

      某不愿具名的期貨行業人士對北京商報記者表示,設置10%漲跌幅限制是為了防范異動,有利于指數期權產品的平穩。

      另外,滬深300股指期權合約顯示,合約乘數為每點人民幣100元,合約類型為看漲期權、看跌期權,報價單位為指數點,最小變動價位為0.2點。

      行權價格則覆蓋標的指數上一交易日收盤價上下浮動10%對應的價格范圍。諸如,對滬深300股指期權當月與下2個月合約,行權價格≤2500點時,行權價格間距為25點;2500點<行權價格≤5000點時,行權價格間距為50點;5000點<行權價格≤10000點時,行權價格間距為100點;行權價格>10000點時,行權價格間距為200點。

      三種核心制度引關注

      滬深300股指期權此次采用的交易制度、保證金制度、行權履約制度三種核心制度引發市場關注。

      具體來看,股指期權合約釆用集合競價和連續競價兩種交易方式。開盤集合競價時間為每個交易日9:25-9:30,其中9:25-9:29為指令申報時間,9:29-9:30為指令撮合時間。連續競價時間為每個交易日9:30-11:30和13:00-14:57,收盤集合競價時間為每個交易日14:57-15:00。

      在保證金制度方面,作為期權的買方需要支付權利金而不需要支付保證金,對于期權的賣方則收取權利金并且需要支付保證金來作為履約的保障。

      在行權履約制度方面,兩種情形的買方,交易所將進行行權處理。

      一是買方提交行權最低盈利金額的,行權條件為合約實值額大于買方提交的行權最低盈利金額和交易所規定的行權(履約)手續費兩者中的較大值;二是買方未提交行權最低盈利金額的,行權條件為合約實值額大于交易所規定的行權(履約)手續費。

      首只指數期權產品

      值得一提的是,滬深300股指期權系我國資本市場上首只指數期權產品,也拉開了我國期權市場指數期權發展的序幕。

      北京科技大學金融系教授劉澄在接受北京商報記者采訪時表示,股指期權是管理資本市場風險的重要工具,相當于是對金融市場的一個“保險”,股指期權的上市有利于完善我國資本市場風險管理體系,豐富“避險”工具。滬深300股指期權的獲批,能夠使我國的金融產品更加全方位多層次的服務經濟發展。

      中金所方面也表示,上市滬深300股指期權,是落實全面深化資本市場改革的重要舉措,有助于完善資本市場風險管理體系,吸引長期資金入市,對于促進資本市場健康發展具有重要意義。

      對于首只指數期權產品采用滬深300一事,劉澄則表示,滬深300多為大市值的藍籌股,能更為準確地反映市場的波動情況,具有較強的抗操縱性和防范內幕交易的特點。“下一步,把握滬深300股指期權的風險防控、做好會員服務和投資者教育等各項工作將成為中金所的工作重點,以確保產品平穩推出、穩步運行。”劉澄如是說。

      12月23日上市交易

      經證監會批準,中金所將于12月23日開展滬深300股指期權上市交易。

      據了解,今年11月10日-11月15日,中金所就滬深300股指期權合約及相關規則向社會公開征求意見。據中金所介紹,前期堅持“高標準、穩起步、控風險”的原則,有序推進滬深300股指期權上市籌備,在市場各方支持下,完成了合約規則公開征求意見、技術系統測試、做市商招募等相關工作,目前各項上市準備工作已經就緒,滬深300股指期權也將于12月23日上市交易。

      值得一提的是,為更好滿足投資者風險管理的需求,除了滬深300股指期權之外,滬深300ETF期權也將于12月23日上市交易。

      實際上,自11月8日證監會就宣布啟動擴大股票股指期權試點工作。據滬深交易所披露的消息顯示,深交所的300ETF期權標的為嘉實滬深300ETF,代碼159919;上交所的300ETF期權標的為華泰柏瑞滬深300ETF,代碼510300。

      滬深交易所均表示,滬深300ETF期權合約標的跟蹤的是滬深300指數,市場代表性強、覆蓋面廣、影響力大,推出相應期權品種有助于滿足市場風險管理需求。滬深交所推出滬深300ETF期權,是落實全面深化資本市場改革的重要舉措,對增強市場活力與韌性具有重要意義。

      某不愿具名的期貨行業人士稱,滬深300ETF期權的上市交易也標志著滬深交易所正式邁出構建完備產品體系的重要一步。

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